跨章节主观题专训_新梦想教育在线答题

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某公司拟更新旧设备，相关资料如下。
资料一：新、旧设备的详细资料如下。

假设该公司最低收益率为10%，所得税税率为25%，按直线法计提折旧。
资料二：若更新旧设备所需的资金除了靠公司自身留存收益解决外，还需要从外部筹资2500万元，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择。
方案1：平价发行可转换公司债券，每张面值100元，规定的转换价格为每股20元，债券期限为5年，年利率为3%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日（2023年1月5日）起满1年后的第一个交易日（2024年1月5日）。
方案2：平价发行一般公司债券，每张面值100元，债券期限为5年，年利率为6%。
资料三：已知（P/A，10%，2）＝1.7355，（P/A，10%，3）＝2.4869，（P/A，10%，4）＝3.1699，（P/F，10%，3）＝0.7513。
要求：
（1）计算继续使用旧设备的相关指标：①旧设备的年折旧额；②目前旧设备的账面净值；③目前旧设备的变现损益；④目前变现损失对所得税的影响；⑤继续使用旧设备的初始现金流量；⑥每年税后付现成本；⑦每年折旧抵税；⑧最终残值变现净损失抵税；⑨第1～2年的相关现金流量和第3年的相关现金流量；⑩继续使用旧设备的净现值。
（2）若新设备的净现值为－3183.13万元，比较新、旧设备年金成本，判断是否应更新。
（3）①计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止，与方案2相比，发行可转换公司债券节约的利息。
②预计在转换期公司市盈率将维持在25倍的水平（以2023年的每股收益计算）。如果该公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么该公司2023年至少应达到的基本每股收益为多少?

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正确答案:

（1）①旧设备的年折旧额＝（6000－600）/6＝900（万元）
②目前旧设备的账面净值＝6000－3×900＝3300（万元）
③目前旧设备的变现损益＝2000－3300＝－1300（万元）
④目前变现损失对所得税的影响＝1300×25%＝325（万元）
⑤继续使用旧设备的初始现金流量＝－（2000＋325）＝－2325（万元）
⑥每年税后付现成本＝700×（1－25%）＝525（万元）
⑦每年折旧抵税＝900×25%＝225（万元）
⑧最终残值变现收人＝0
最终残值变现净损失抵税＝600×25%＝150（万元）
⑨第1~2年的相关现金流量＝－525＋225＝－300（万元）
第3年的相关现金流量＝－300＋150＝－150（万元）
⑩继续使用旧设备的净现值＝－2325－300×（P/A，10%，2）－150×（P/F，10%，3）＝－2958.35（万元）
（2）继续使用旧设备年金成本＝2958.35/（P/A，10%，3）＝1189.57（万元）
新设备年金成本＝3183.13/（P/A，10%，4）＝1004.17（万元）
二者比较，继续使用旧设备年金成本较高，采用新设备的年金成本较低，因而应更新。
（3）①发行可转换公司债券年利息＝2500×3%＝75（万元）
发行一般公司债券年利息＝2500×6%＝150（万元）
发行可转换公司债券节约的利息＝150－75＝75（万元）
②市盈率为25倍，该公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，股票市价应高于转换价格20元。
2023年至少应达到的基本每股收益＝20/25＝0.8（元/股）。

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